DeepSeek席卷硅谷所带来的5大投资启示：别太专注标普500指数

fudashuai

       近日，中国AI初创公司DeepSeek震惊了华尔街，导致英伟达和其他科技股大幅下跌。这一事件突显了市场集中（前五大股票占标普500指数的29%）的风险，并影响了从债券到数字加密货币的一切。

　　以下是投资者从DeepSeek引发的崩盘中吸取的五大教训：

　　DeepSeek代表了AI行业的一个突破，在使用更少的计算能力的同时，提供了与OpenAI最佳模型相当的结果。其影响是巨大的。英伟达股价在一天内下跌了近6000亿美元，因为投资者担心其GPU芯片的未来需求。

　　如果OpenAI、Anthropic和Meta的大型语言模型都采用DeepSeek使用的一些技术，并变得更加高效，还需要像最初预期的那样多的计算能力吗？

　　另一方面，AI的采用者，特别是软件公司，对AI技术成本将大幅降低的前景感到兴奋，因为这将带来更高的利润率。

　　不管怎样，投资者可以从这一次的“黑天鹅事件”中吸取更广泛的教训，它影响着从债券到股票，甚至是数字加密货币的一切。

　　1．时刻注意你的投资，不要太专注标普500指数

　　过去几年，少数几家主导股市的大型科技公司的集中度，已攀升至历史水平。

　　根据高盛的数据，截至去年12月31日，标准普尔500指数前五大股票约占该指数的29%，它们都高度暴露于类似的技术趋势。

　　投资服务公司Commonwealth Financial Network首席市场策略师Chris Fasciano表示：“当大多数公司的成功驱动因素都是一样时，集中在几个大公司是一个问题。”

　　专注是一把双刃剑。它在牛市中可以发挥很好的作用，但对投资者总体叙事的简单破坏，可能会导致痛苦的下跌。正如周一所见，当时追踪大型科技股的指数暴跌3%，而同等权重的标准普尔500指数略有上涨。

　　这种集中表明，投资者可能并不像他们认为的那样多样化。

　　盈透证券（Interactive Brokers）首席策略师Steve Sosnick称：“之前，这是一个被低估的考虑因素。投资者在购买标普500指数挂钩基金时，通常会认为自己已经充分多元化，这是可以理解的。但基于极端的集中程度，情况并非如此。”

　　Sosnick：“那些寻求真正多元化的人需要超越标普500指数。”他还补充说，纳斯达克不是答案，少数股票约占该指数的一半。

　　2. AI故事是多层次的，受益者并不局限于英伟达

　　自2022年11月ChatGPT发布以来，英伟达一直主导着AI故事，因为她成为了那些开发自己的大型语言模型公司的关键供应商。

　　但周一的价格走势显示，AI交易也有二级衍生品受益者，其中包括软件公司等AI技术的采用者。

　　DeepSeek使用更少的计算能力使AI模型达到更高的性能，这意味着AI采用者的成本应该会大幅下降，从而提高利润率。

　　在周一的血战中，Salesforce是软件行业的赢家之一，在市场低迷的情况下，Salesforce上涨了10%。

　　Sosnick说：“如果DeepSeek真的向我们展示了开源解决方案比ChatGPT范式对资源的依赖性要低得多，那么AI的裨益就可以从其他更多公司获得。”

　　3．数字加密货币不是避风港

　　本周，数字加密货币的波动性得到了充分的展示，尽管DeepSeek似乎主要影响了科技公司。

　　随着纳斯达克100指数的大幅下跌，比特币也一度下跌了7%。此次抛售突显出，数字加密货币与更广泛的科技领域的走势高度相关。

　　Sosnick说：“避险天堂的平均日波动率不会达到2%。而在过去的6个月里，比特币和纳斯达克100指数价格水平的相关性约为80%。”

　　4．别小看苹果公司

　　苹果公司股价逆势上涨，本周上涨约8%，因为投资者认为，该公司决定不花费数百亿美元构建自己的大型语言模型是一个好决定。

　　相反，苹果专注于利用ChatGPT的AI模型，并使用边缘计算为iPhone用户提供快速答案。这种边缘计算是关键，因为如果AI模型由于DeepSeek的突破而看到其计算消耗的下降，它可能会变得更加普遍。

　　计算消耗的下降最终意味着成本的下降，这可能会为公司带来更多的股票回购和股息。

　　研究公司DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas表示：“低成本AI意味着更多的资本可以以股息或股票回购的形式返还给股东。除了亚马逊，美国主要的大型科技公司都已经有了这两种方式（派息和股票回购）。现在他们可以加大力度了。”

　　5．低成本AI可能推动债券市场反弹

　　如果DeepSeek的开源模型能够为其他大型语言模型带来预期的成本节约，那么它最终可能意味着更高的效率和更低的成本。

　　根据微软CEO萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）等科技公司CEO的说法，低成本AI模型应该会进一步加速AI在各个行业的采用，并导致生产力的激增。

　　如果发生这种情况，经济增长可能会继续，而不会引发通货膨胀反弹，这将使利率重新呈下降趋势。

　　投资服务公司LPL Financial首席策略师Jeff Buchbinder称：“如果DeepSeek的流程表明，AI革命可以以更低的成本和更低的能耗实现，这将有利于未来的宏观环境。理论上，这将有助于略微降低美联储的中性利率，并保持在较低水平。”

　　较低的利率意味着较高的债券价格，将引发受美联储2022年和2023年加息影响的资产类别的潜在反弹。

　　Sosnick说：“更平等的AI可以而且应该提高整个经济的生产力，从而对价格水平和利率有利。”但他同时警告称，这样的结果也不会立即发生。 （环球市场播报）