大资金等待的是自动驾驶系统，而非自动驾驶汽车······

fudashuai

　　特斯拉（TSLA.O）CEO马斯克自2014年以来一直承诺要实现全自动驾驶，但该技术至今仍然是一个科学实验。今年早些时候，美国国家公路运输安全管理局责令特斯拉召回超过36万辆汽车，原因是其全自动驾驶测试版软件存在安全问题。

　　10月，在发生一系列安全事件后，美国加州暂停了通用汽车（GM.N）Cruise机器人(12.050, -0.10, -0.82%)出租车部门在该州的运营。上周Cruise的一辆机器人出租车在旧金山撞上并拖拽了一名行人，随后宣布召回。

　　不过，在某些领域，自动驾驶的未来将继续取得进展。对于投资者来说，这是一种可以发挥的主题，不需要直接押注于特斯拉、通用或任何其他汽车制造商。

　　Mobileye Global（MBLY.O）是一家总部位于耶路撒冷的自动驾驶视觉处理公司，于2014年首次上市，随后于2017年以153亿美元的价格出售给英特尔（INTC.O）。去年年底，该公司以每股21美元的价格重返公开市场。股票开盘价为26.71美元，目前价格为37美元，较发行价上涨75%。英特尔继续持有该公司的大部分股票。这是过去18个月中为数不多的大型首次公开募股之一。作为一次成功的IPO，这样的公司更是凤毛麟角。

　　目前来看，该股的上涨势头可能会持续下去，特别是如果Mobileye创始人兼CEO Amnon Shashua对业务未来的判断是正确的。与马斯克的自动驾驶承诺不同，Shashua看到了自动驾驶的中间立场，即让汽车更安全，同时让驾驶员继续驾驶。

　　Shashua利用他在希伯来大学对计算机视觉系统的学术研究，于1999年创立了 Mobileye。十五年后，该公司在美国进行了以色列公司有史以来规模最大的IPO。

　　可以肯定的是，这只股票并不便宜。华尔街预计Mobileye2023年营收约为21亿美元，调整后每股盈利为71美分，市盈率为50倍，远期市销率为14倍。不过，该公司的业务即将发生变化，可能分析师们并未完全注意到。

　　目前该公司为汽车制造商生产系统，主要是前置摄像头和相关软件，帮助提高汽车的安全性。它们处理避免碰撞、紧急制动和车道保持等任务，保护驾驶员免受自身不良行为的影响。

　　Shashua估计，目前60%-70%的新车都配备了用于安全应用的前置摄像头，而Mobileye占据了该市场约75%的份额。

　　随着时间推移，这些系统将变得更加复杂和强大，重点将从拯救生命转向节省时间。这就是大资金在等待的地方。

　　目前，吉利汽车（00175.HK）生产的约10万辆极氪汽车上，已经配备有Mobileye SuperVision这一纯视觉方案。Mobileye还准备将该系列产品的销售扩大至欧洲。它签订了协议，将在未来三年内将Supervision添加到保时捷、极星和沃尔沃的新车型中。Shashua表示，Mobileye正在与另外10家汽车制造商（合计占全球汽车产量的34%）进行谈判，以增加SuperVision，还有“更多”正在酝酿之中。

　　不过，这位首席执行官承认，包括特斯拉和梅赛德斯在内的一些公司可能会继续在内部开发自动驾驶系统，但他认为许多其他公司会转向Mobileye作为更好的选择。

      “很少有汽车制造商能够维持自己开发这些高端系统，其他人会发现他们的系统在上市时间、成本和性能方面都没有优化。”

　　花旗分析师Itay Michaeli最近写道，Cruise母公司通用汽车可能正在考虑从其专有的UltraCruise计划转向SuperVision。

“Cruise最近遭遇挫折是否会迫使通用考虑B计划，以便为Cruise提供更多时间来解决最近的问题，从而让Cruise在可预见的未来只专注于机器人出租车。”

　　该分析师将Mobileye股票的目标价设为72美元，约为当前价格的两倍。

　　Mobileye的硬件当前用于每辆车上产生的收入为54美元。这些汽车提供ADAS（高级驾驶员辅助系统）和前置摄像头，可提供紧急自动制动、车道偏离警告和自适应巡航控制等功能。Shashua表示，通过添加访问高清地图的云连接功能，使汽车能够在没有路标的情况下实现车道保持等功能，该公司每辆车的收入可以增加一倍，达到约100美元。

　　但与SuperVision带来的机会相比，这些数字也显得微不足道。Shashua表示，该系统将为Mobileye每辆车带来约1，500美元的收入。有了这些系统，汽车就拥有了一个由11个摄像头组成的网络，以及车载计算能力，在某些情况下还可以为驾驶员提供可脱手（Hands-off）体验，这是迈向完全自动驾驶的重要一步。

　　Shashua预计到2026年SuperVision级汽车的市场将达到100万辆。华尔街资管公司科文预计2024年SuperVision出货量将达到20万辆，是该公司2023年目标的两倍。

　　Mobileye还为低成本车辆开发了一种较便宜的自动驾驶系统版本SuperVision Lite。该车配备了七个摄像头，只能在高速公路上使用，并且提供的可脱手驾驶机会更为有限。

　　此外，Mobileye预计向汽车制造商出售一款名为Chauffeur的系统，每辆车售价3，000美元，该系统将允许驾驶员安全地将视线从道路上移开，最初是在高速公路上。Mobileye已经与一汽集团和Smart达成协议，使用Chauffeur。

　　Shashua表示，到2026年，几乎所有汽车制造商都将在至少部分车型中使用SuperVision或类似技术。

      “自动驾驶正在进入消费类汽车……这不再是猜测了。”

　　Shashua表示，该软件最终将允许汽车从A点行驶到B点，无需任何人工干预，也无需人工监督。也就是说，司机可以去睡觉了。Shashua的时间表是，到2026年，汽车在高速公路上行驶时将配备“无人值守”系统，到2028年，将增加主干道和城市道路。他表示，这些系统对消费者来说每辆车的成本约为10，000美元。他认为它们会卖得很好。

      “我认为花费10，000美元购买一个真正的无人值守系统将会有很大的吸引力。”  （市场资讯）