3年市值暴跌370亿 暴风集团的故事为什么讲不下去了

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　　“归母净利亏损达10.9亿的暴风集团，实控人冯鑫被法院限制消费的消息更是炸开了锅。虽然随后该限制消费措施被取消，但关于暴风集团将步入乐视老路的议论仍然不绝于耳。”　《投资者网》 党琳

　　受益于2015年创业板牛市等利好因素影响，暴风集团自上市之初便得到投资者的疯狂追捧，由7.14元的发行价一路上涨到最高327.01元。

　　但此后的业绩并不得人意。资料显示，2014年至2018年三季度，暴风集团营收分别为3.86亿、6.52亿、16.47亿、19.15亿、10.34亿。但净利润仅为0.42亿、1.58亿、-2.42亿、-1.75亿、-6.16亿。在增收不增利愈发严重的情况下，股价也一路下跌，截至2019年3月21日收盘，暴风集团报收11.19元，总市值较最高点蒸发超370亿元。

　　而不久前刚刚发布的2018年度业绩快报则显示，2018年公司实现营收11.23亿元，同比下降41.34%。归母净利润亏损高达10.9亿元，同比减少2076.34%。

　　主营业务增收不增利

　　事实上，在积极筹备上市时，曾带来巨额广告收益的暴风影音便多次错失良机。此前，在各大视频网站纷纷转战移动APP时，暴风影音于2012年才迟迟上线。而在各大视频网站专注于版权和扩大市场规模时，暴风集团更是慢了半拍。

　　有分析人士指出，阻挡暴风影音继续扩张的，是A股上市目标所附带的盈利要求。在同期各大视频平台因版权和扩大市场规模而亏损成风时，暴风集团在2012至2014年连续三年实现3000万以上的净利润。但付出的代价则是暴风影音在规模和版权上的掉队。资料显示，暴风集团在2014年营收仅为2.52亿，而同期爱奇艺为28.73亿元。

　　在错失互联网视频发展机遇后，暴风集团在上市后开始发力。2015年，暴风集团推出暴风魔镜和暴风TV，并试图以31.05亿元的价格收购甘普科技100%股权、稻草熊影业60%股权、立动科技100%的股权，以进军影视、游戏、海外三大业务，完善其全球DT大娱乐战略布局。

　　遗憾的是，2016年6月证监会以“收购标的公司的盈利能力具有较大不确定性”为由，否定了暴风集团的收购方案。如今再看，曾经风光一时的暴风影音早已在视频平台竞争中被日益边缘化，暴风魔镜的VR概念被时间证明是个伪风口。而暴风秀场、暴风影业和暴风体育则更是昙花一现。

　　唯一表现亮眼的暴风TV，在2016年实现营收9.3亿元，远超5.8亿的传统广告业务。并于2017年扩大至13.5亿。于是，暴风集团不得不把宝压在暴风TV上，作出“All for TV”的战略决策。

　　然而，电视领域的竞争并没有想像中那么容易。面对早已占据大量市场份额的TCL、海信等老牌厂商，互联网企业往往需要通过低价倾销硬件赚取流量。2017年财报显示，暴风电视的销售毛利率仅为-7.15%。短期来看，暴风TV不仅对公司综合销售毛利率没有正面的贡献，反而还形成负面的拖累。

　　频繁的股东减持和高管离职

　　在主营业务发展受困的同时，暴风集团还面临频繁的股东减持和高管离职。

　　1月3日，暴风集团披露部分首发股东减持公司股份计划实施情况。公告显示，自2018年9月以来，众翔宏泰合计减持45.35万股，套现522.43万元；瑞丰利永减持111.41万股，套现1000万元；融辉似锦减持101.89万股，套现905.81万元。资料显示，众翔宏泰、瑞丰利3永和融辉似锦的实际控制人均为冯鑫。

　　除了冯鑫控制的三家公司，出手减持的还有暴风集团的董事和高管们。据了解，董事崔天龙2018年通过竞价交易的方式先后6次减持，套现1412.32万元；高管李媛萍减持11.66万股，套现146.38万元；高管张鹏宇减持6.85万股，套现85.96万元。

　　此外，暴风集团还经历着一系列人事动荡。资料显示，上市前，公司董监高团队除独立董事外共14人。如今原董监高团队除了董事长冯鑫，只剩下董事崔天龙和助理总裁李媛萍，其中2018年下半年有4位高管先后离职。

　　而近期公司实际控制人冯鑫被列入失信被执行人名单的传言，则更是引发关注。3月10日，根据中国执行信息公开网披露的消息，暴风集团因劳动人事纠纷在此被列入被执行人名单，公司实控人冯鑫也被法院限制消费。不免引发舆论猜测，暴风集团是否要步乐视后尘？至3月12日，暴风集团发布公告称，法院已删除公司失信信息，而随着相关合同纠纷的了结，实控人冯鑫的限制消费措施也被取消。

　　海外并购遭“爆雷”

　　与大股东和高管频繁减持相对应的，是暴风集团面临的资金压力。Wind数据显示，截至2018年3月18日，公司实际控制人冯鑫持有暴风集团股份95.35%被质押，占总股本的20.35%。而为了解决资金问题，暴风集团曾在8月30日披露，拟申请2018年非公开发行公司债券，发行的规模不超过两亿元（含两亿元）。并于11月22日公告称拟通过建设银行向深圳高新投申请办理总额不超过（含）2.1亿元贷款。

　　此外，暴风集团还面临跨国并购带来的潜在亏损。2016年3月，暴风集团曾公告称，其全资子公司暴风投资与光大资本拟通过发起设立产业并购基金浸鑫基金的方式，收购MP&Silva公司65%的股权。此举也一度被认为是暴风集团进军体育行业的标志性事件。

　　2019年2月25日，暴风集团公告称，受政策监管对娱乐业、体育俱乐部等境外投资的严格限制，以及MP&Silva公司经营陷入困境，不具备持续经营能力等客观原因，公司无法进行收购。目前18个月收购期限已过，浸鑫基金未能按原计划实现退出，预计损失暂无法准确估计。而在近期回复深交所关于重大资产减值项目的问询函中，暴风集团也提到，因为此次投资项目破产无法收回投资成本，拟计提资产减值1.42亿元和4800万应收款项坏账准备。

　　对此，《投资者网》曾就相关问题致函并致电暴风集团，截至2019年3月21日18时尚未得到回复。如今的暴风集团早已不复上市初期的荣光，多重困境下的暴风未来将如何发展？《投资者网》将持续关注。