中概股回归估值上限20倍？是传言！

fudashuai

　　9月2日下午，证监会回应了中概股回归政策没有任何变化。此前有传言称，证监会计划给借壳回归A股的中概股添加限制条件，要求其交易估值不能超过预估利润的20倍。虽然证监会已否认了传言，但如若20倍限制政策出台，将无疑给中概股的回归路再添路障。

　　证监会否认估值上限

　　虽然传言并没有给壳资源股整体带来影响，但此前因为奇虎360私有化而崛起的360概念股还是于当日出现了短时异动。其中，360的潜在壳标的中信国安于午后半小时一度出现超过5%幅度的拉升，但尾盘还是和大盘一同跳水。

　　对于这则传言，证监会于9月2日下午及时给予了回应，称中概股回归政策没有任何变化。回顾今年以来，证监会对于“借壳”二字的态度一直非常谨慎，甚至还在6月时出台了号称史上最严“借壳新规”，给那些爆炒的壳资源股泼了盆冷水。

　　证监会对借壳的谨慎态度，实则也是在给大批想要回归A股的中概股浇了冷水。今年以来，欢聚时代、爱奇艺、陌陌这些耳熟能详的公司都纷纷中止了私有化进程，虽然理由各不相同，但主要还是因为交易双方价格不统一和资金的问题。

　　除了这些在回归路上打退堂鼓的公司以外，当然也有成功继续私有化进程的公司，其中最引人关注的大概就是奇虎360了。按其目前进程来看，预计360将在今年年末完成A股审核。

　　奇虎360自今年7月18日正式从美股市场退市后，曾引发大批资金对市场上潜在壳标的进行炒作，还因此诞生出了“360概念”。中信国安、中葡股份和天业股份等一批个股都于当天大涨。

　　中概股平均估值远超20倍

　　如果20倍限制真的来了，那无疑是给原本就艰难的回归道路再添路障。

　　据记者估算，目前美国市场上有162只中概股，平均估值为14.24倍，这一估值水平放在A股市场上可谓是低估，这也正是为何有那么多中概股想要“回家”的主要原因。就目前出具了明年预估值，并且有回归传闻的中概股来看，它们的平均估值水平远在20倍之上，其中陌陌和欢聚时代则都是在今年中止私有化的，而于下半年接到私有化要约的去哪儿，它的明年预估值更是达到96.31倍。

　　当下证监会表示中概股回归政策没有变化，说明A股的大门还是对中概股敞开的。但如果出现估值上限，那这些上市公司只有在回归前提升其每股收益，才能降低预估值，否则回归的代价未免太惨痛了。

　　部分私有化传闻中概股明年预估值

　　简称明年预估值（倍）

　　去哪儿 96.31

　　携程47.14

　　陌陌29.68

　　天合光能 17.11

　　欢聚时代 10.35

　　中概股回归典范：巨人网络和七喜控股

　　来看看中概股的回归典范巨人网络和七喜控股当时的情况。巨人网络在2015年借壳世纪游轮时的交易作价为130.92亿元，并在重组预案上承诺2016年业绩预期10亿元，那么其估值仅是预期利润的13.09倍；

　　七喜控股当年借壳分众传媒时的交易作价为457亿元，承诺2015年业绩预期29.57亿元，估值也仅为15.45倍而已。

　　这些成功回归的中概股都选择了低估值上市，然后再于A股市场重整旗鼓。

　　的确，现在中概股重回A股市场总是逃不过被爆炒的命运，二级市场上的资金依然可对其蜂拥买入，来抬高它的股价和估值，所以就算估值限制出台了，也只能说是治标不治本。想想世纪游轮完成借壳交易后的表现吧，20个涨停板就是最好的例子。（姜欣愉）