一个断翅的天使投资人自述：我是怎么赔了1700多万？

fudashuai

　　“2014年到现在，我一共投了20多个项目，交了1700多万学费，光汽车后市场就赔了1000多万。”

　　更为专业的天使投资机构，日子同样不好过。九合创投创始合伙人王啸直言，靠天使投资挣钱没那么容易——一个好项目七、八年才能退出，现在为人所知的基金还算有点品牌，能够一期期募资，但还有80%-90%（不为人所知的）基金已经基本是挂掉或不活跃的状态。

　　近日，小编与那位“交了1700多万学费”的草根天使聊了聊，他的经历可能会让同行感觉似曾相识，给仍在准备进入者一些警示。

　　我为什么进入天使投资行业？

　　我原来是汽车后市场的代理商，当时湖南、湖北、云南都有公司，是当地省代。2014年突然发现代理商环节被互联网瓦解了——中间商靠的是信息不对称（赚钱），通过人力让它流动，互联网可以非常轻松解决这件事，干嘛要你这个东西呢？

　　传统行业库存也做得重，有人买是正向支出，没人买就是负向支出，危险吧？互联网没有这个问题，它是先把虚拟概念放上去，那个杠杆多简单。我一看不行，赶紧撤吧，这个行业再这么下去，一点指望没有。

　　当时我们有三类人。一类是被迫上网，即使今天没有死，业务也很一般；另一类是积极改制派——在互联网领域创业，当时汽车后市场创业是股风潮，满大街都是免费洗车，很多是我们那帮哥们干出来的，结果成了一堆炮灰；我属于第三类，做天使投资。

　　为什么2014年开始了人人皆天使大潮？一是中国人对投机这件事永远是追逐的，我们这群人本来就是在投机市场里成长起来的，虽然这句话不好听。什么是投机？是你本身不能创造什么东西，只能通过两端需求的连接去找一个最大的机会。二是2014年股市不好，楼市低迷，一会儿说房价不能涨，一会儿限购令出来了，大家的钱没有地方去。

　　我也在投资机构做LP，但做LP只是理财，我们又没老，原来传统行业不好，纯创新型行业又未必做得了，手里还算有点钱，养老去？做LP跟养老也没什么差别。就算我运气很好能投进红杉，但是红杉干活不用我管，我也不专业，只能坐那儿等有一天红杉找我说，“7年了，你投我1000万，现在还你7000万”，我说“好的”。这种人生还有什么意义？

　　原来评价天使有三种人：傻子、家人、朋友（创业家&i黑马注：所谓3F，即fools、family 、friends），这三种人帮助别人时肯定不太注重回报。本来天使不那么功利，但中国这一拨天使投资人是有强烈投资回报意识的，大量的投资想赚钱，实际是投机上位。投机上位需要专业，可你看2014年出来做个人天使的这拨人，做着做着心态都出问题了。

　　我投的大多数人不是我的朋友和认识的人，只要是这个逻辑，做个人天使的目的就只有一个——要赚钱，要不然我成慈善家了呀。

　　（原则上）天使可以完全不用任何专业，我爱你我就投你，管你是什么。但所有投资里操作难度最大的是天使，VC可以算数据，天使投资只能靠感觉，感觉挺靠谱，感觉你说的赛道蛮大，感觉你这个人不错，全是这些东西。行，那我就投你100万你先干干吧。

　　“越优秀的创业者，越不跟土天使玩”

　　2014年到现在，我一共投了20多个项目，交了1700多万学费，光汽车后市场就赔了1000多万。

　　我是这个行业出来的，当然先从熟悉的行业和人开始投。当时又投汽车后市场的数据公司，又投汽车行业的O2O，还投这个行业的互联网销售，SaaS。但因为当时汽车后市场那场改制就完全不正确，所以怎么投都是错的。

　　作为一个投资人，你说我有钱，要投资，哪里会缺项目？但我早期是底层投资人，辨别能力上不去，手里的钱有限，接触优秀创业者的环境也有限。

　　事实上，越聪明越有实力的创业者越不跟纯粹的土天使玩。

　　我们见过很多精英创业者，才华横溢思路清晰，身边有一大堆东西佐证这个人很优秀。这种人无论从上面（投资机构）拿钱，还是从下面（身边的朋友）拿钱都搞得定，所以他对求钱这件事一定是高姿态，“我到徐小平、俞敏洪那儿我们可以成为朋友，你是一个土豪，我还得得到你的信任才能被投资，我懒得理你。”

　　不机构化我们很难跟优秀创业者沟通，而且优秀创业者还会思考欣不欣赏这个机构， “我说的话你懂不懂，你不懂，那我不要你的钱。”

　　我们之前也遇到过和比较知名的机构竞争项目的情况，除非和创业者是熟人关系，否则基本上没什么博弈机会。即便是熟人，创业者也会说，“某某机构要投我，我多给他一点，少给你一点”。

　　所以烂投资人都投谁？投烂项目。我管它叫土妞和城里土豪的一种土洋结合，结果很烂。

　　但那个时候大家比着投，因为不懂，圈子里就流行问“你投多少了？”“投500万了。”“明天我投个1000万，你看看。”大家不比谁投的项目更好，谁更有逻辑，比谁钱多。经常我们能看到俩人喝酒喝开心了，说“哥，我做了个项目”，另一个说“哥投你200万”。但问他了解那个项目吗？“不知道，兄弟嘛，给个面子。”这种情况都成风气了。

　　众筹更快，真是KTV里唱着歌，一个人说我要创业，兄弟们支持一下，不用多，一人50万。一会儿500万到账。

　　这个东西存在也合理，大家的财富积累已经到一定份上了，一两百万对他们来说不叫事。但会给创业者造成很大错觉，（这群）投资人真好忽悠，太好骗了。

　　去年我在北京租了个小院，专门看项目，忙的时候一天能从早上九点多干到第二天凌晨两三点。那三四个月，接触了四五百个项目，七八百个创业者，一天排着队来。当时做的最正确的东西就是少投多看——我们缺对各行各业的了解，创业者来会跟你聊，我们行业总量多大，有多少竞争对手，我们在哪儿，怎么做。挺有意思的。

　　投资行业常说投靠谱的人，靠谱的项目。原来会想靠谱的标准是什么，现在我在前面加了个“最”字，投最靠谱的人，最靠谱的项目。这个“最”字怎么来？一、两百个项目平行对比，很容易看出差距，差的一刀切掉了，剩几个才花精力对比该投谁，但不管投谁都要到擂台上打一打。

　　过去我们看两个项目，两个都是烂的，还在想该投谁，结果两个项目还没上擂台，一个病死了，一个挂了，很郁闷，说谁都没动你，你怎么就死了。思想上的巨人行动上的矮子太多了。

　　退出也不易

　　天使投资找到接盘方就能退出是个大坑。

　　早期做天使投资我也想着这个事，一个项目1000万估值进去，投了200万，我太希望它变成一个亿了。但你以为天使投资人的自由度这么高吗？

　　一种情况是，想退退不出来。举个例子，这个企业还不错，属于稳定状态，高增长状态暂时还看不出来，接盘方说，那行，我投你2000万吧，但老股东要撤，对不起，我投这一轮谁都不能撤。所以有时候看着估值已经很高了，有什么用呢？所谓的接盘不是有下一轮，而是我能退出来，有人给我钱把我的股份买走了。

　　另一种情况是被接盘方逼退。我身边很多人包括我自己都遇到过这个情况。接盘方跟创业者的说法是，你想要钱，老股退出，不退我不投你。谈价格时他们也有底气，你现在不拿钱肯定出问题，但我不投你可以投别人，投你的竞争对手。创业者只好找老股东退，要不你们给我4000万，要不我就得接别人的钱。

　　也能理解，接盘方想买一些老股平衡自己的风控。几倍退？两三倍就不错了。接盘方觉得你们做天使的干什么了？不就是创业者上路前给了点钱吗，现在还给你，两倍可以吧，还不知足啊？我给4000万，又给资源，又给平台，你们做早期的不要太贪心，挣了钱就撤。

　　这种事不管前面怎么签合同都没什么权益，天使出得了200万，出得了4000万吗？企业不拿钱很可能会死掉，那天使就得退。

　　我身边有很多个人天使，我没看见谁接盘接得很好，都是运气。有人投一百万碰到一个特别好的项目，花了一两年时间退了五六百万算是很不错了。

　　换个角度看，一轮一轮接盘套现本来就不健康。投一个产业是希望找到一家有价值的公司服务于市场，而不是投一个能抛得出去的公司，最后你解套了，这个项目死了。

　　专业才能赚钱

　　投资也没有止损的逻辑，就是硬性损失。大家都明白，扔500万、1000万下去，打水漂只能认了。好在都是Hold住的情况下投的，我还没见过举债投资的，传统行业出来的人保守能力还是很强的。

　　我有100多个学习天使投资的同学，现在只剩4个在投资，大家整体性迁移去买房了。我们这代商人绝大多数只思考生存，发展式思考是没有的，什么赚钱做什么。投资不赚钱就撤，一回头看房地产不错，今年上半年房地产看起来势头很猛，大家就开始买。一年下来一帮人都买了百八十套，多的买了200多套，自己都快成个楼盘了。

　　如果从2014年计数，到2016年，你会发现80%以上的个人天使被切掉了。但我坚定地认为自己进行业了。我进来就很喜欢它，它逼着我升级。原来做老板容易懒，一大帮朋友在一块儿喝喝酒日子就过去了，投资行业不一样，看不懂你会很尴尬，而且刚研究完这个行业，那个行业又来了。钱这个东西，一两个风险就没了，认知才是最值钱的。

　　过去三年多我最大的教训是，逐利心太强会让你在这个行业做不下去，这儿只有专业能力强的人才能获取财富，其他的人就别指望了，里面全是坑，赚不到钱。但要成为行业精英你要放弃很多东西，我今天能走到这儿得益于我把原来所有东西全部清零式挂停了，没有任何牵涉我精力的东西再跳出来。（王亚奇）