京东巨亏50亿大半用于股权激励 刘强东暴富

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　　创纪录亏损50亿 其中36.7亿是刘强东的股权激励 京东巨亏，刘强东暴富

　　本报记者 张晓斌 北京报道

　　京东上市后首份年报出炉。

　　3月3日，京东发布2014年第四季度及全年财报，数据显示，第四季度京东净亏损4.5亿元，同比扩大3倍，全年亏损额度也达到了50亿元规模，从账面上看来，这也是京东发展10多年来，创纪录的一次亏损。

　　2013年底，经历多年烧钱质疑后，京东曾一度扭亏，让人们看到全面盈利的曙光，但2014年账面数字，又让京东陷入争议之中，京东到底是亏是盈？

　　巨亏背后

　　50亿亏损，乍看之下京东财报非常难看。2013年京东亏损5000万元，当年第四季度还实现了盈利。对于净亏损扩大，京东表示，主要由于股权奖励增加，以及与腾讯战略结盟产生的资产和业务收购所带来的无形资产摊销。

　　根据京东招股书披露的信息，股权奖励部分主要涉及创始人兼CEO刘强东。2014年一季度，京东上市前夕，董事会曾经给予刘强东36.7亿规模股权激励，导致京东当季亏损规模就达到37.95亿元。

　　该季度亏损也是京东全年亏损最大部分。在随后几个季度，京东净亏损额度分别为5.8亿、1.6亿和4.5亿，后三个季度亏损，基本都是“与腾讯合作产生无形资产摊销”。

　　“目前亏损，实际上是会计账目上，按照美国会计准则来进行的处理，与公司基本业务运营并没有太大关系。”京东相关人士表示，按照美国会计准则，与腾讯合作的流量支持、不进入电商承诺等都要计算成支出。

　　如果按照非美国会计准则，京东实际上已经连续两个季度实现了盈利，2014年净利润为8380万元。

　　与此同时，多项业务指标显示，京东业绩和预期都超出了华尔街预期。其中，京东去年第四季度营收56亿美元，同比增长73%。华尔街预期为53亿美元。

　　由于业绩超出预期，目前已经有多家投行上调京东目标股价。其中，摩根士丹利维持京东“增持”评级，并将其目标价格，由34美元上调至37美元；瑞银则维持“持有”评级，目标价从27.4美元上调至31美元。截至3月4日收盘，京东收盘价为27.72美元。

　　联姻腾讯成绩单

　　经过半年多磨合，京东与腾讯战略合作也有了初步效果。

　　在京东无线布局中，来自腾讯资源的支持是很大一块，尤其是微信和手机QQ一级入口更被视为京东“金字招牌”。

　　在腾讯资源扶持之下，京东新用户有了规模增长。2014年，京东活跃用户达到9660万，较2013年增长了一倍多。摩根士丹利报告预计，2015年，腾讯入口资源有望给京东带来3000万新用户。

　　京东财报显示，2014年第四季度，来自无线端渠道订单比重，已经达到了36%，无线订单量同比增长372%。相比之下，同期，京东全站订单增长速度为95%。无线端订单增长，远高于全站。

　　“与PC以及手机京东相比，微信和QQ一级入口给我们流量贡献很大，重复购买也不错。”在业绩披露会上，京东COO沈皓瑜表示，在腾讯贡献的流量中，有很多来自小城市用户，小城市订单量增速，远远超过一二线城市，除了流量贡献外，腾讯在帮助京东吸引新用户方面也有很大贡献。

　　不过他也坦言，目前在转化率方面，微信和手机QQ转化率都还低于京东自有应用。在客单价方面，微信手机和QQ客单价低于手机京东客单价，而京东客单价则又低于PC网站，“主要是因为不同渠道，有不同的品类。”

　　“在微信和QQ两个端口，用户更多地购买服装和日用品。”沈皓瑜表示。

　　摆脱3C标签

　　虽然账面业绩依旧亏损，但对于京东而言依然有“好声音”。

　　财报数据显示，京东去年第四季度全站交易额858亿，其中电子和家电产品交易额428亿，日用品和其他商品交易额430亿，占比达到50.1%。

　　这也就意味着，非3C类产品首次占据京东半壁江山。尽管2010年以来，京东转型全品类电商平台，涉足图书、百货、服饰、美妆、生鲜等多个领域，并挑起多次价格战，但其起家的3C品类一直占据京东重要份额。


　　相对而言，3C作为标准类产品一直是京东自营业务重要板块，但毛利也相对偏低，而类似服装等非标类产品领域，京东多次表示，将通过POP平台开放给第三方卖家。随着第三方卖家规模入驻，京东低毛利状况也开始逐步改善。2014年其整体毛利率达到11.6%，较2013年上涨了1.8个百分点。

　　最新数据显示，目前京东平台上已经有6万家第三方卖家。不过，相比阿里这一规模依然非常小，后者天猫和淘宝平台，拥有近800多万卖家。

　　对于第三方业务发展，刘强东的解释是，京东不会刻意追求商家数量规模。不过早在2013年的时候，刘强东就对POP业务表示出极大期待，并视为“关系京东生死的业务”。按照当时京东的规划，希望2016年第三方卖家业务能够占据京东半壁江山。

　　2014年全年度，京东第三方交易额占比已经达到39%，第四季度达到44%。大摩报告预期，今年全年有望达到46%，到今年第四季度，第三方交易额占比有望达到50%。

　　业内分析认为，随着京东转型成综合类电商平台，尤其是市场业务发展起来，其与阿里电商将越来越相似，双方竞争也会更加激烈。